Hvor Mange Lager Alternativer Gjør Google Ansatte Get

Google-ansatte avslører deres favorittferdigheter som jobber for selskapet. Google-jobber er noen av de mest ettertraktede stillingene i hele teknologibransjen. Ansatte som jobber for søkegiganten, må ikke bekymre seg for mye i tillegg til sitt arbeid. Google sier en rekke fordeler av fordeler har til hensikt å sikre at Googlerne forblir lykkelige og sunne i alle aspekter av deres liv. Google gir sine arbeidstakere mange fordeler, de fleste er uhøyd i gjennomsnittlig 9-5 gig. Noen tidligere Googlers og noen som fortsatt er med Selskapet opplistet deres favorittfordeler på svarstedet Quora. Medarbeidere har tilgang til gratis leiebiler dersom de trenger å løse et ærend, gratis treningsstudioer på campus, og noen kontorer tilbyr også på stedet barnehager. Resten av fordelene er sikker på å gjøre deg Tenk på hvor god bedriftens fordeler er. Vis som en side-lysbilder. Dette er en ganske vanskelig ting å svare på, men siden du ber om et gjennomsnitt, kan vi få det tilbake av noen kjente figurer om oppstart. Først, la s antar t lue vi prøver å beregne mengden egenkapital etter at alle innkjøp og utøvelse er gjort. Kompensasjonspakker distribuerer faktisk egenkapitalen i form av opsjoner, RSUer osv., slik at en ansatt ikke kan eie det i form av aksjer til enhver tid Men det ser ut til at du bare er interessert i hvor mye egenkapitalbaserte kompensasjonsfinansierte dollar som en ansatt kan gjøre i slutten. Det mest nyttige tallet her er at de fleste Silicon Valley-selskaper setter opp rundt 20 av deres utestående egenkapital som opsjonspulje på serie En finansiering, hvorav egenkapitalbevilgninger blir gjort til ansatte I Facebook s tilfelle var dette opsjonsbassenget 10 av utestående egenkapital. Det effektive tallet på grunn av andre utvanlige hendelser kan være - 5.Vi kan da bare dele dette bassenget med antall Nåværende ansatte, som er se Hvor mange ansatte har Facebook rundt 1300 ansatte. Dette betyr at den gjennomsnittlige medarbeider kan sies å ha 0 0078 av selskapet. Ifølge Facebook er anslått å ha 442M full y utvannet aksjer, slik at gjennomsnittlig ansatt har 33.990 aksjer 442M 0 0078. Hvis du videre antar at sekundærmarkedet igjen, la s take er en nøyaktig refleksjon av Facebooks finanser og sannsynlig IPO-pris, er den dominerende store kjøpsordren på dette nettstedet for øyeblikket for 60 aksjer. Dette betyr at gjennomsnittlig Facebook-ansatt vil netto ca 2 04 M før skatt på IPO dersom dagens økonomiske forhold opprettholdes. Fordi egenkapitalpakker faktisk fordeles på en ganske ulik måte basert på leiedato, anciennitet og jobbfunksjon, vil de fleste utbetalinger vil ikke klynges rundt dette nummeret. I stedet ser vi sannsynligvis en ganske eksponensiell distribusjon der tidlige ansatte gjør mye mer, og senere ansatte gjør mye mindre. 11 3 k Vis Vis Oppsummering Ikke for gjengivelse. Googles ansattes aksjealternativer Sequel. Tilskudd til ansatte i aksjeopsjoner er tilgjengelig for omtrent 15 hvite arbeidere i USA. For mange av disse representerer aksjeopsjoner en stor brøkdel av deres totale formue. har gjort mange millionerærer, men de har også forlatt mange mennesker uten mye rikdom i det hele tatt Google NASDAQ GOOG har lansert et nytt program som gjør at ansatte med etablerte aksjeopsjoner kan selge disse alternativene via et uvanlig internt marked. Selv om dette er en interessant tilnærming til slik at ansatte får penger til å dele en del av deres rikdom ut av Google-aksjer, viste jeg i artikkelen at ansatte som ønsker å selge alternativer, kun mottar en brøkdel av virkelig verdi av deres alternativer. Jeg har mange interessante svar på artikkelen min. En av kommentarene fra en bruker av vår porteføljeadministrasjonsprogramvare var følgende. For mange ansatte hos Google, er opsjoner, selv på pengemulighetene, 99 av deres nettoverdi. Uten dette programmet er det ingen mulighet til å diversifisere. Et eksempel kan være - du er en ny høyskole kandidat som ble ansatt av Google, som ble med i januar 06, fikk 5000 alternativer på 470 Du har ingen andre eiendeler Bør jeg selge min Google og diversifisere vs holde Google for høy Volatilitetsritt For noen mennesker, spesielt folk med størstedelen av deres nettofordel i Google-alternativer, gir det opp til tidsverdien 10 år ned til 2 år verdt å få diversifiseringsfordelen - i hvert fall for en del av deres Google-holdninger. Dette er en veldig godt poeng og snakker til det store bildeproblemet av porteføljestyring for personer med betydelig del av deres rikdom i aksjeopsjoner Hvis du må selge en del brøkdel av alternativene dine med rabatt via Google-alternativet for å få litt spredning i din portefølje, kanskje det er greit Spørsmålet er selvfølgelig hvor mye det er verdt å gi opp med hensyn til virkelig verdi av alternativene dine for å kunne diversifisere. Dette spørsmålet er ansvarlig ved hjelp av standard finansielle teknikker. Jeg skal presentere et enkelt tilfelle der en innehaver av Google-ansattes aksjeopsjoner ønsker å vurdere den relative avgangen for å selge noen eller alle sine opsjoner via det nye Google-programmet for å kunne diversifisere seg til annen bedrift s La oss forestille oss at vi har en Google-ansatt som heter Jane, som har 1000 alternativer på Google-lager med en strykpris på 470 som utløper den 4 13 2015, åtte år fra nå som skrevet av denne artikkelen. Vi må først kunne å verdsette disse alternativene På det tidspunktet dette skrives, handler Google-aksjer på 466. Jeg forklarte i denne siste artikkelen hvordan man verdsetter langvarige alternativer. Først tester du alternativverdimodellmodellen på listede alternativer, dvs opsjoner som for tiden handler i marked for å sikre at modellen din er i overensstemmelse med markedsprisene De lengste daterte anropsalternativene for Google utløper i januar 2009. Jeg har kalibrert min verdsettelsesmodell for å være enig med de listede verdiene innen 5 For å verdsette alternativer med lengre utløpsdatoer slik Som alternativene eid av Jane, kan vi nå bare flytte ut utløpsdatoen på vår verdsettelsesmodell. Mine beregninger tyder på at Jane s opsjoner er verdt 217 hver, slik at Jane s totale portefølje på 1000 alternativer er verdt 217.000 A ll av verdien av opsjonene er i ekstrinsic verdi verdien avledet av sannsynligheten for fremtidige prisøkninger disse alternativene er verdt ingenting hvis hun utøvde dem i dag når jeg beregner virkelig verdi av et opsjon med denne aksjekursen, men med utløp av 4 13 2009, dvs. to år fra denne skrivingen, er virkelig verdi 99 50.Google s nye program tillater Jane å selge sine opsjoner med en virkelig verdi på 217 per aksje for 99 50, forutsatt at de potensielle kjøpere som tilbyr disse alternativene skal betale henne så mye I virkeligheten vant de ikke betale henne så mye, hvorfor skulle de betale Jane full pris når de kan kjøpe det samme med mindre stress i det åpne markedet For argumentets skyld, la s antar at de potensielle kjøpere vil betale henne denne verdien, selv om Jane kan velge å selge noen eller hele porteføljen av opsjoner, med en virkelig verdi på 217 per aksje for en 99 5 per aksje. Det hun får i retur er evnen til å investere noen av porteføljen sin i andre beholdninger. Hva mye, hvis en ny av Jane s alternativer bør hun selge for å kunne diversifisere seg til andre beholdninger. For å løse dette problemet, la oss undersøke risikoen tilbake profilen til Jane s alternativer. Dette er en interessant øvelse. La oss si at Jane er 30 år gammel og ønsker å se frem til ti år til 40 år. Investering handler om å balansere risiko og avkastning, så vi må se på resultatstatistikker. I vår analyse forventes Google å generere en gjennomsnittlig årlig avkastning på 19,7 per år. Volatiliteten risikoen assosiert med Google er ganske høyt bestemt ved å kalibrere modellen vår til opsjonsnoteringene i markedet. Siden vår utsiktsperiode er ti år og Jane s opsjoner utløper om åtte år, må vi bestemme hva Jane vil gjøre med inntektene fra sine opsjoner når de utløper Vi antar at Jane holder sine opsjoner, utøver opsjonene like før de utløper, og selger umiddelbart de fleste av hennes aksjer i Google for å investere i en balansert portefølje av aksjer --- opprettholde 10 av portfoderen lio i google-lager. Dette er en ganske generell portefølje som består av 10 Google-aksjer, og resten er allokert til et sett av børsnoterte fond. Vi har 30 av porteføljen i et S P500-fond NYSEARCA IVV, 20 i utenlandske utviklede markeder, finansierer NYSEARCA EFA, 10 i et Emerging Market Fund NASDAQ ADRE, 10 i et eiendomsindeksfond NYSEARCA ICF, 10 i verktøy NYSEARCA IDU, og 10 i inflasjonsindekserte obligasjoner NYSEARCA TIP. For å utføre denne analysen, vil vi bruke Quantext Retirement Planner QRP QRP er en porteføljeadministrasjonsapplikasjon Vi vil ignorere skatter for øyeblikket, selv om det i siste instans vil være et viktig hensyn. Vi kan beregne risikoen og avkastningen knyttet til Jane s-alternativer under hennes Medianporteføljeverdi forventes å være over 1 2M når hun blir 40 hvis hun holder sine opsjoner til utløpet og investerer deretter inntektene i sin balansert egenkapitalportefølje. jane s medianresultatet ser bra ut På den annen side ser ting litt grumle ut når vi ser på Jane s 20 prosent ile utfall Den 20. prosentilen er verdien hennes portefølje vil være på eller under i de verste 20 mulige futures. På en annen måte har Jane en 1-i-5 sjanse for at porteføljeværdien vil være like lav eller lavere enn den 20. percentilen nivå Hvis hun bare beholder sine opsjoner til utløpet og deretter investerer inntektene i sin egenkapitalportefølje, har hun en 1-i-5 sjanse til å ha en portefølje som er under dagens verdi av opsjonene. Vi projiserer den 20. prosentilen for denne porteføljen til vær 176K når Jane er 40 Hennes absolutteste verste sak er at hun har opsjonene til utløpet, og prisen på Google-aksjen er under 470 om ti år, og opsjonene hennes utløper verdiløs. I dette tilfellet er opsjonsporteføljen verdt null. Nå, la s vurdere en alternativ portefølje Hvis Jane kunne selge alle sine opsjoner til sin nåværende virkelig verdi, ikke redusere utløpet i løpet av to år, ville hun ha 217K i kontanter. Hvis hun investerte denne 217K i sin balanserte aksjeportefølje, hvordan ville porteføljen se ut I løpet av de neste ti årene har jeg merket dette scenariet som egenkapitalporteføljen i diagrammet nedenfor. Merk at utgangskurverne på diagrammene har blitt litt jevnet for illustrasjonsformål. Hvis Jane kan få pengene sine ut av Google-alternativer til virkelig verdi og investere i Prøveporteføljen er vist tidligere, hun har mye mindre spenning fra alderen tretti til førti. Hennes medianporteføljeverdi er rundt 600K i alderen 40, og hennes 20 prosentpoengporteføljeverdi er 353K. Dette er nettopp det vi forventer å ha alle pengene i Google aksjeopsjoner er en svært høy risiko høy avkastningssituasjon Hvis du kunne investere de samme fondene i en rimelig balansert aksjeportefølje, ville du ha lavere medianavkastning, men din ulemper ville bli mye bedre, dvs. 20. prosentilverdien på 353K mot 176K holder hun på henne alternativer. Det er verdt å påpeke at det ikke er noen måte å bevise hvilket av disse porteføljevalgene er bedre. Hvis du er villig til å satse stor, kan du velge å holde fast ved dine Google-alternativer Hvis du foretrekker å ha mindre risiko, og du er villig til å akseptere en portefølje med halvparten av medianverdien om ti år, vil du foretrekke den diversifiserte aksjeporteføljen. Det er selvsagt mulig å bygge porteføljer med risikoavkastningsprofiler som faller mellom disse til basert på salg av noen brøkdel av Jane s alternativer. Men la oss komme tilbake på sporet Jane har ikke valget mellom disse to porteføljene. Hun kan bare selge sine aksjeopsjoner for omtrent halvparten av virkelig verdi i denne Google-planen, så hun er ser virkelig en portefølje verdt rundt 100k hvis hun selger sine alternativer til Google-auksjonen Når vi undersøker dette scenariet, ser valget mindre attraktivt under. Når Jane mister 50 av verdien av opsjonsporteføljen sin fra toppen ved å selge sine alternativer i Google auksjon, er det svært vanskelig å gjenopprette dette tapet ved å investere i aksjeporteføljen Med andre ord kan Jane slippe av med mye risiko ved å gi opp halvparten av verdien av sine opprinnelige eiendeler, og dette er for dyrt en pris å betale for risikoreduksjonen. Jane har en svært volatil portefølje ved at hun eier en leveransert stilling i et svært volatilt lager. Hennes stilling er leveraged fordi hun kontrollerer 1000 aksjer av Google i sine opsjoner med en portefølje som er verdt langt mindre enn 1000 alternativer som hun kontrollerer. Resultatene som vises her antyder at selger sine opsjoner til den meget høye rabatten som oppstår når utløpsdatoen for hennes åtteårsopsjoner er redusert til to år, er ganske enkelt ikke et godt investeringsvalg. Det er sant at hun har mye mer i fare i et enkelt selskap, selvfølgelig, hvis hun beholder opsjonene. Dette kalles standardrisiko. Hvis Google gjør Enron, er hun i trøbbel. Det er en langt lavere sannsynlighet for at den diversifiserte aksjeporteføljen vil gå til nullverdi som ville kreve at sammenbrudd i hele vårt finansielle system Disse tilfellene er de svært lave sannsynlighetstilfeller som vi kun kan vurdere med stor usikkerhet --- og derfor holder vi oss til det 20. prosentile resultatet for planlegging formål Kan Google få en aksjekurs sammenbrudd som Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun handlet på 40 i begynnelsen av 2000, og det er for tiden på ca 6 A Sun-ansatt gitt et 8-årig alternativ med streik på 40 da er det uheldig Det er mange Sun-ansatte som ville være langt bedre dersom de kunne ha byttet aksjeopsjoner for en mangfoldig markedsportefølje selv om de måtte ta femti cent på dollaren for å få kontanter ut av sine opsjoner. Vi har undersøkt en sak hvor Jane har opsjoner med følgende funksjoner.1 470 strykpris 2 Åtte år til utløpet. Hvis en av disse to variablene endres, vil verdien foreslå forskjellig. La oss nå undersøke et annet scenario. Hvis Jane hadde samme verdi i opsjoner med streik på 470, men med utløp 1. 16 2009, og hun kunne selge til virkelig verdi, selger hennes opsjoner langt mer attraktivt. Med opsjoner som utløper på mindre enn to år, har Jane s opsjoner en 20 sjanse til å utløpe verdiløs se diagram over Hvis Jane holder sine opsjoner til utløpet, vil hun ende opp med vesentlig mer penger i median saken enn om hun selger sine opsjoner i dag og investerer i den diversifiserte aksjeporteføljen. På den annen side er det veldig klart hvorfor Jane kanskje foretrekker å selge sine opsjoner og investere i den diversifiserte aksjeporteføljen. Det er nok en del Google-ansatte som ville gjøre denne risikovennlige avkastningen med minst en del av deres alternativer. Folk med store konsentrerte beholdninger må forstå risikoavkastningens konsekvenser av deres beholdninger jeg nylig har analysert en portefølje med 14 tildelt Procter og Gamble NYSE PG som eieren ønsket å opprettholde Mange investorer har denne typen konsentrert beholdning på grunn av ansettelse hos et firma eller bare en familie arv som de føler ærebundet ikke å selge. Det er mulig å Behandle effektivt denne typen konsentrasjon gjennom valg av andre beholdninger Dette er imidlertid svært forskjellig fra en person med alle eller de fleste av deres nettoverdi bundet opp i opsjoner på en enkelt flyktig aksje I mange tilfeller er disse menneskene rett og slett festet inn for turen, men Googles nye overførbare aksjeopsjonsprogram TSO gir muligheten til å velge bort. En Google-ansatt som vurderer om eller ikke å selge inntekte opsjoner via TSO-programmet må nøye vurdere totalverdien. Det første trinnet er å verdsette aksjeopsjoner med hensyn til virkelig verdi og i forhold til hvor mye som kan hentes ved salg av opsjonene. Det andre trinnet er å undersøke hvordan den totale risikoavkastningen på porteføljen din endres under ulike strategier Jeg har vist to tilfeller der Jane ser på enten å beholde alle sine alternativer eller selge dem alle For mange vil salg av en brøkdel av alternativene bli mer attraktiv enn en all-eller-ingenting-tilnærming Det er verdt å merke seg at en ansatt som veier denne typen avgjørelse, må ha en god følelse av risikoen og returegenskapene til både Google-lager og pote Nasjonal investeringsalternativ som er tilgjengelig for distribusjon av midler oppnådd ved salg av sine opsjoner. Ansvarsfraskrivelse Alle resultatene som er omtalt i denne artikkelen, er generert av Quantext Retirement Planner, en matematisk modell som kombinerer standardvalgsprismodeller med Monte Carlo-simulering. Resultatene oppnådd ved bruk av dette verktøyet for langvarige alternativer reflekterer en rekke forutsetninger som kan eller ikke samsvarer med måten Google-priser opsjoner når det regnskapsføres for verdien av opsjoner til ansatte. Om denne artikkelen.